Bitcoin (BTC) se obchoduje za přibližně 106 340 USD k 21. květnu 2025, což je pouze 2,5 % pod jeho historickým maximem 109 114 USD. I když nedávná cenová akce ukázala váhání poblíž klíčového odporu, on-chain indikátory naznačují odolnou tržní strukturu, přičemž metrika realizované ceny naznačuje, že dlouhodobí držitelé zůstávají v zisku a že může být na obzoru širší fáze zotavení.
Realizovaná cena odhaluje ziskové podmínky pro investory v roce 2025
Realizovaná cena – metrika založená na blockchainu, která představuje průměrnou cenu, za kterou byl BTC naposledy přesunut – činí 93 266 USD pro cohortu investorů z roku 2025. Při současném obchodování Bitcoinu na 106 340 USD mají tito investoři průměrný nerealizovaný zisk přibližně 14 %, což posiluje narativ o obnovené ziskovosti na trhu.
Na rozdíl od titulních historických maxim poskytuje realizovaná cena hlubší pohled na sentiment investorů a nákladovou základnu, což z ní činí jeden z nejúčinnějších nástrojů pro identifikaci zdraví trhu a potenciálních inflexních bodů.
Historický kontext: Kapitulační a reboudové vzory
V celé historii Bitcoinu poklesy pod realizovanou cenu často označovaly kapitulační fáze a cyklická tržní dna:
Leden 2024: Po schválení spot Bitcoin ETF BTC krátce klesl pod svou realizovanou nákladovou základnu, než se odrazil.
Srpen 2024: Ostrá korekce během unwindu japonského jenu přivedla Bitcoin na 49 000 USD, znovu tlačící ceny pod realizovanou hodnotu a spouštějící kapitulační událost.
Naposledy BTC znovu získal svou realizovanou cenovou úroveň pro rok 2025 22. dubna, což naznačuje, že to nejhorší z prodejního tlaku může být za námi, a signalizuje začátek konstruktivnější fáze trhu.
Realizovaná kapitalizace dosahuje historického maxima
Další důležitá metrika, realizovaná kapitalizace – která měří agregovanou hodnotu všech BTC na základě jejich posledního on-chain pohybu – vzrostla na rekordních 906 miliard USD, podle CryptoSlate. To je čtvrtý po sobě jdoucí týdenní rekord, odrážející udržitelnou důvěru investorů a rostoucí kapitálové závazky vůči Bitcoinové síti, i když se cena pohybuje v blízkosti rekordních úrovní.
Za hranice historických maxim: Proč je realizovaná cena důležitější
Když Bitcoin poprvé překročil 20 000 USD v roce 2017, realizovaná cena zaostávala daleko za tímto číslem na 5 149 USD, což odhalilo spekulativní mánie. Podobně v roce 2021 BTC dosáhl 69 000 USD, zatímco realizovaná cena byla mnohem nižší. Naopak, dno medvědího trhu v roce 2018 na 3 200 USD ukázalo, jak se tržní cena BTC shoduje s realizovanou cenou, což ilustruje roli indikátoru jako spolehlivé úrovně podpory během poklesů.
Jak se realizovaná cena stabilně zvyšuje napříč cykly, odráží zrající základnu investorů, rostoucí hodnotu sítě a hlubší kapitálové přílivy. Porovnání pouze vrcholů cyklů – 69 000 USD v roce 2021 vs. přes 100 000 USD v roce 2025 – opomíjí širší trend vývoje trhu a budování základů.
Základy se posilují, když Bitcoin míří na průlom
S BTC obchodujícím pohodlně nad svou realizovanou cenou a většinou novějších investorů nyní v zisku, se trh jeví strukturálně zdravě. I když se cena stále pohybuje těsně pod historickými maximy, kombinace silné podpory realizované ceny, rostoucí realizované kapitalizace a klesajícího rizika kapitulační naznačuje možnost trvalého vzestupného momentu v blízké budoucnosti.
Jak se analytici zaměřují od spekulativních vrcholů k fundamentům nákladové základny, realizovaná cena pokračuje v sloužení jako měřítko pro hodnocení dlouhodobé tržní síly.
