Bitcoin (BTC) diperdagangkan pada harga sekitar $106.340 per 21 Mei 2025, hanya 2,5% di bawah harga tertinggi sepanjang masa di $109.114. Meskipun pergerakan harga baru-baru ini menunjukkan keraguan di dekat resistensi utama, indikator on-chain menunjukkan struktur pasar yang tangguh, dengan metrik harga yang direalisasikan menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang tetap untung dan fase pemulihan yang lebih luas mungkin sedang berlangsung.
Harga Realisasi Ungkap Kondisi Menguntungkan bagi Investor 2025
Harga yang direalisasikan—metrik berbasis blockchain yang mewakili harga rata-rata saat BTC terakhir kali dipindahkan—berada di $93.266 untuk kelompok investor tahun 2025. Dengan Bitcoin yang saat ini diperdagangkan pada harga $106.340, para investor ini memperoleh keuntungan rata-rata yang belum direalisasi sekitar 14%, yang memperkuat narasi tentang profitabilitas baru di seluruh pasar.
Tidak seperti harga tertinggi sepanjang masa yang menjadi berita utama, harga yang direalisasikan memberikan gambaran lebih mendalam tentang sentimen investor dan basis biaya, menjadikannya salah satu alat paling efektif untuk mengidentifikasi kesehatan pasar dan titik perubahan potensial.
Konteks Sejarah: Pola Kapitulasi dan Pemulihan
Sepanjang sejarah Bitcoin, penurunan di bawah harga yang direalisasikan sering kali menandai fase kapitulasi dan titik terendah pasar yang bersifat siklus:
Januari 2024: Setelah disetujuinya ETF Bitcoin spot, BTC sempat turun di bawah basis biaya realisasinya sebelum pulih kembali.
Agustus 2024: Koreksi tajam selama pelepasan perdagangan yen mendorong Bitcoin ke $49.000, sekali lagi mendorong harga di bawah nilai yang direalisasikan dan memicu peristiwa kapitulasi.
Yang terbaru, BTC kembali mencapai level harga terealisasi tahun 2025 pada tanggal 22 April, yang mengindikasikan bahwa tekanan jual terburuk mungkin telah berlalu, dan menandakan dimulainya fase pasar yang lebih konstruktif.
Kapitalisasi yang Direalisasikan Capai Rekor Tertinggi Sepanjang Masa
Metrik penting lainnya, kapitalisasi terealisasi—yang mengukur nilai agregat semua BTC berdasarkan pergerakan on-chain terakhir—telah naik ke rekor $906 miliar, menurut CryptoSlate. Ini adalah rekor tertinggi mingguan keempat berturut-turut, yang mencerminkan kepercayaan investor yang berkelanjutan dan peningkatan komitmen modal terhadap jaringan Bitcoin, bahkan saat harga mendekati level rekor.
Melampaui Rekor Tertinggi Sepanjang Masa: Mengapa Harga Realisasi Lebih Penting
Ketika Bitcoin pertama kali melampaui $20.000 pada tahun 2017, harga yang direalisasikan tertinggal jauh di angka $5.149, yang menunjukkan adanya spekulasi berlebihan. Demikian pula, pada tahun 2021, BTC mencapai $69.000 sementara harga yang direalisasikan jauh di bawahnya. Sebaliknya, harga terendah pasar pada tahun 2018 di angka $3.200 membuat harga pasar BTC menyatu dengan harga yang direalisasikan, yang menggambarkan peran indikator sebagai level dukungan yang andal selama masa penurunan.
Karena harga yang direalisasikan terus meningkat di seluruh siklus, hal itu mencerminkan basis investor yang semakin matang, nilai jaringan yang terus tumbuh, dan arus masuk modal yang lebih dalam. Oleh karena itu, membandingkan puncak siklus saja—$69.000 pada tahun 2021 vs. lebih dari $100.000 pada tahun 2025—tidak memperhitungkan tren yang lebih besar dari perkembangan pasar dan pembangunan fondasi.
Fondasi Menguat saat Bitcoin Mengincar Terobosan
Dengan perdagangan BTC yang jauh di atas harga realisasinya dan mayoritas investor baru kini untung, pasar tampak sehat secara struktural. Sementara harga tetap berada tepat di bawah titik tertinggi sepanjang masa, kombinasi dukungan harga realisasi yang kuat, peningkatan kapitalisasi realisasi, dan penurunan risiko kapitulasi menunjukkan kemungkinan momentum kenaikan berkelanjutan dalam waktu dekat.
Saat analis mengalihkan fokus dari puncak spekulatif ke fundamental berbasis biaya, harga realisasi terus berfungsi sebagai patokan untuk mengevaluasi kekuatan pasar jangka panjang.
